众所周知，目前美国政府融资的的渠道主要是财政部通过发行债券获取资金，截至2021年2月，外国投资者持有美国国债7.1万亿美元，其中中国持有1.1万亿规模，占七分之一。另外，目前中国持有美债的规模占中国国外资产的三分之一，远远超过其他外汇资产。

　　数据来源：通联数据

　　美国国债构成

　　要谈美国国债抛售，首先了解一下美国国债以及交易情况。如果想要抛售美国国债，必须在二级市场，目前美国国债分可交易国债和不可交易国债两大类。其中，可交易国债可以在二级市场上出售转让，不可交易国债无法在二级市场出售转让，截至2020年底，可交易的占比达到75%。

　　可交易国债包括：短期国债(1年以下)、中期国债(1-10年)、长期国债(10年以上)、通胀保值债券(TIPS)、浮息债券和联邦融资银行债券等。截至去年年底，可交易国债中，短期国债约占17.9%，中期国债约占40.0%，长期国债约占10.2%，通胀保值债券约占5.7%，浮息债券约占1.8%。

　　数据来源：U.S. DEPARTMENT OF THE TREASURY

　　中国把美债全部抛售会如何?—两败俱伤

　　目前中国持有的美国国债利率在4.5%左右，属于中长期国债，都可以在二级市场交易，而目前美国国债的日均交易量基本稳定在5000亿-6000亿美元，可以说流通性非常强，对我们来说，一周之内即可将美债抛售的一干二净，表现上来看，对于美国国债影响不大，其实则不然。

　　一方面，中国是美国国债第二大持有者，第一位日本(1.26万亿美元)，一旦全部抛售，美债券市场必然引发恐慌性抛售，连锁反应之下，一周内可能出现超过50%的美国债出现交易情况，引发债券市场震动，进而出现连锁反应，股、债、汇三杀将在美国上演。

　　与此同时，美债收益率是全球金融市场的旗帜，大量抛售后全球利率也会随之飙升，全球资产价格会在短期迅速增加，各国债务和融资成本也会随之升高，外债占比较高的国家出现债务违约的概率也大增，可以说世界各个国家都难受。对中国来说，人民币必然将大幅贬值，对于目前我国作为全球贸易大国来说，极为不利，尤其是表现在出口方面，反过来改善了美国的贸易赤字。

　　数据来源：通联数据

　　另一方面，目前美债属于信用指数最高的政府债券，中国抛售以后，意味着不再信任美国政府还债能力，言外之意美国债务违约的概率急剧增加，对于未来美国政府再融资产生巨大影响，而美联储或被迫加大购债规模，美元泛滥将不可阻挡，由此带来的通胀威胁不可估量，届时不仅美国国内，全世界都可能出现通胀危机。

　　一旦我国全部抛售美债，意味着美元资产要转变为其他外国资产，例如欧元、日元等，大量买入会导致欧元、日元大幅升值，但是像欧盟中的德国和日本是全球主要贸易顺差国，货币大幅升值是一定不愿意看到的，所以会在经济、金融方面极力阻挠中国转移投资。

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